Drawdown et limites de risque

Drawdown maximum

La perte totale qu'un compte peut subir avant d'être considéré comme échoué. Exprimé en pourcentage du solde de départ, il fixe un plancher : touchez-le et le compte est en violation, quels que soient les gains réalisés jusque-là.

Trailing drawdown

Un drawdown maximum dont le plancher suit le compte vers le haut à chaque nouveau plus haut. L'écart entre votre pic et le seuil de violation reste constant, donc chaque nouveau plus haut relève le niveau de stop-out.

Drawdown fixe

Un drawdown maximum calculé une seule fois sur le solde de départ, puis laissé tel quel. Le seuil de violation est le même le premier jour et après des mois de profits : la marge grandit avec chaque dollar gagné.

Drawdown basé sur le solde

Un drawdown mesuré sur le solde clôturé plutôt que sur l'equity en direct. Les pertes latentes des positions ouvertes ne déplacent pas le seuil de violation ; seuls les résultats réalisés comptent, à la clôture du trade.

Drawdown basé sur l'equity

Un drawdown mesuré sur l'equity du compte en direct, qui inclut le profit et la perte latents de chaque position ouverte. Le seuil peut être touché pendant qu'un trade est encore ouvert, avant toute clôture.

Drawdown intraday

Le point le plus bas atteint par un compte au cours d'une journée de trading, mesuré depuis le niveau de début de journée. C'est ce que teste réellement une perte journalière maximale surveillée sur l'equity, plutôt que le niveau de clôture.

Drawdown de fin de journée

Un drawdown calculé uniquement sur le solde de clôture de chaque journée de trading, sans tenir compte de ce qui se passe entre l'ouverture et la clôture. Les excursions intraday lui échappent tant que la journée finit au-dessus du seuil.

Perte journalière maximale

Le maximum qu'un compte peut perdre en une journée de trading avant violation. Calculée en pourcentage du niveau de clôture de la veille, elle se réinitialise à heure fixe chaque jour et c'est la règle qui met fin à la plupart des évaluations.

Plancher de drawdown

Le niveau de compte auquel une violation du drawdown maximum est enregistrée. C'est le solde de départ moins la marge de drawdown, exprimé en dollars plutôt qu'en pourcentage : le seul chiffre à surveiller en tradant.

High-water mark

Le niveau le plus élevé qu'un compte ait jamais atteint. Sur un trailing drawdown, c'est le point de référence à partir duquel le plancher est mesuré : chaque nouveau plus haut relève définitivement le seuil de violation.

Buffer

La distance entre l'equity actuelle et le seuil de violation le plus proche. C'est le seul chiffre qui indique le risque disponible à l'instant, et il diminue avec la commission et les pertes latentes autant qu'avec les pertes réalisées.

Violation mineure

Une violation des règles qui entraîne une mesure corrective - position clôturée, avertissement, examen - sans faire échouer le compte. Le compte survit, mais le trade ou le profit qui s'y rattache peut ne pas survivre.

Violation majeure

Une violation assez grave pour faire échouer ou résilier le compte immédiatement. Le dépassement de la perte journalière maximale ou du drawdown maximum en est la cause habituelle, et un redressement du marché ne l'annule pas.

Violation des règles

Toute infraction aux règles publiées d'un compte. Les violations sont graduées : une violation mineure entraîne une mesure corrective, une violation majeure fait échouer le compte. Le même mot sert pour les deux, d'où l'importance du degré.

Réinitialisation du drawdown

Le moment où un calcul de drawdown repart d'un nouveau niveau de référence. Le plus souvent, c'est la perte journalière maximale qui passe à un nouveau jour, ou le niveau du compte recalculé après un retrait.

Récupération du drawdown

Le gain nécessaire pour ramener un compte à son pic précédent après une perte. La récupération n'est pas symétrique : une perte de 10% demande un gain de 11.1% pour être effacée, et une perte de 50% demande 100%.

Risque de ruine

La probabilité qu'une série de trades mène un compte au seuil de violation avant l'objectif, selon taux de réussite, ratio gain/risque et risque par trade. Elle dépend surtout de la taille de position.

Excursion défavorable maximale

La distance maximale parcourue par un trade contre vous avant sa clôture, quel que soit son résultat final. Mesurée trade par trade, elle montre la marge dont une stratégie a vraiment besoin, et non celle qu'elle a fini par utiliser.

Peak-to-trough

La baisse entre le point le plus haut d'une courbe d'equity et son point le plus bas suivant, avant un nouveau plus haut. C'est la façon standard d'exprimer la profondeur de la pire série de pertes d'une stratégie.

Courbe d'equity

Un graphique de l'equity du compte dans le temps. Sa pente montre le rendement, sa régularité montre la constance, et son creux le plus profond est le drawdown qu'une limite de risque aurait dû absorber.