Prop firm, c'est quoi,et qu'achetez-vous vraiment ?

Le trading propriétaire, c'est le trading qu'une société fait avec son propre capital, pour son propre profit, et non pour le compte de clients. La notion est assez précise pour que les régulateurs américains aient écrit des règles autour d'elle. Lors de l'adoption définitive de la Volcker Rule, les cinq agences concernées l'ont résumée comme interdisant, en règle générale, aux banques de :

“pratiquer le trading propriétaire à court terme de titres, de dérivés, de contrats à terme sur matières premières et d'options sur ces instruments, pour leur propre compte.”^[1]

La Réserve fédérale la résume de la même façon : la règle « interdit en général aux entités bancaires de pratiquer le trading propriétaire ou d'investir dans des hedge funds ou des fonds de private equity, ou de les parrainer »^[2]. L'expression qui compte est « pour leur propre compte ». Un desk de trading traditionnel risque l'argent de la société, et ceux qui le tradent en sont salariés.

Les sociétés qui s'adressent aux traders particuliers ont emprunté le nom, pas la structure. Vous n'êtes pas embauché, et on ne vous confie pas de capital. Vous achetez une évaluation, tradez un compte simulé selon des règles publiées, et recevez une part du profit simulé si vous réussissez et restez dans ces règles.

1. Vous choisissez un programme et une taille de compte, et payez des frais uniques. La taille est un solde simulé, pas un dépôt.
2. Vous tradez selon des règles de risque. En général un objectif de gain, un drawdown journalier et un drawdown total, parfois une durée minimum de trading ou une règle de consistance.
3. Enfreindre une règle stricte clôture le compte. Les frais ne sont pas remboursés.
4. Réussissez, et le compte devient un compte financé simulé. Des règles du même type continuent de s'appliquer.
5. Demandez vos payouts selon un calendrier. Vous recevez votre part du profit simulé éligible, après vérification d'identité.

Dans une prop firm à évaluation simulée, le trading est simulé et les payouts sont versés en argent. Cette phrase résume tout le modèle, et c'est sa seconde moitié qui rend la première importante à comprendre. Voici comment GFN le formule dans son propre texte signé :

“Tous les comptes d'évaluation et comptes financés sont des comptes simulés ou virtuels ; GFN n'exécute aucune transaction de ses clients sur les marchés financiers, et les mentions « financé » ou « financement » désignent un financement simulé ou virtuel.”^[4]

“Les traders éligibles peuvent recevoir des paiements monétaires effectifs fondés sur une performance simulée admissible, sous réserve des règles du programme applicable, du partage des profits, des vérifications KYC et de conformité et des Conditions générales.”^[4]

Sur un compte GFN, vos frais ne sont donc pas investis, aucun ordre que vous passez n'atteint un marché, et une perte sur le compte ne vous coûte rien au-delà des frais. Un profit sur le compte, lui, vous est versé en argent, selon le partage de votre programme, une fois les règles de payout remplies.

Ne le supposez pas. Une société qui vend des évaluations simulées et ne détient aucun dépôt de clients ne fait pas le métier d'un courtier, et les protections qui accompagnent un courtier régulé ne l'accompagnent pas. Certaines sociétés se disent régulées ; si c'est le cas, vérifiez-le sur le registre du régulateur lui-même plutôt que sur le site de la société.

“GFN n'est ni un courtier, ni un établissement financier, ni un prestataire d'investissement, n'accepte aucun dépôt d'investissement de ses clients et ne fournit aucun conseil financier, en investissement, juridique ou fiscal.”^[4]

GFN est un nom commercial de Bradbury Capital Ltd, société n° 17102934, dont la fiche est publique sur Companies House^[3]. Une immatriculation vous indique à qui vous avez affaire. Ce n'est pas un agrément de services financiers, et GFN n'en revendique aucun.

• Qui est la société ? Un nom et un numéro d'immatriculation que vous pouvez vérifier, pas seulement une marque.
• Les règles sont-elles publiées avant l'achat ? Chaque limite, en entier, y compris ce qui compte comme une violation des règles.
• Que veut dire « financé » dans leurs conditions ? Simulé ou sur le marché, et qui se trouve en face de vos trades.
• Quelles sont les conditions de payout ? Calendrier, partage, plafonds, buffers et vérification d'identité - pas seulement le pourcentage affiché.
• Y a-t-il une règle de consistance ou une durée minimum de trading ? Elles changent votre façon de trader plus que l'objectif.
• Que se passe-t-il en cas d'échec ? S'il existe une nouvelle tentative, et à quelles conditions.
• Que disent les traders là où la société ne peut rien modifier ? Sites d'avis indépendants et forums, avis négatifs compris.

Une prop firm pour particuliers vous vend une tentative, pas du capital. Les frais achètent la possibilité de montrer qu'une stratégie peut rester dans un ensemble fixe de limites de risque, et ils sont perdus si elle n'y parvient pas. Personne, GFN compris, ne peut vous dire que vous atteindrez un payout. Si ce compromis vous convient, choisissez le programme dont les règles correspondent à votre façon de trader : le 2 Step est l'entrée la moins chère, le 1 Step a un seul objectif et aucune règle de consistance, et Instant évite l'évaluation en échange d'une part plus faible et d'un retrait plafonné.