Los tipos de interés de referencia:las decisiones de tipos detrás del mercado.

La expresión se usa de dos maneras. La primera, y la que más importa a los traders, es el tipo oficial de un banco central: el tipo que el banco fija, o toma como objetivo, para orientar los costes de financiación a corto plazo de su economía. Lo decide un comité en reuniones publicadas de antemano.

La segunda es un tipo de referencia de mercado: una medida publicada de lo que realmente costó financiarse, que se usa para fijar el precio de préstamos y derivados. El Secured Overnight Financing Rate, SOFR, que publica el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, es uno de ellos: una medida amplia del coste de pedir prestado efectivo a un día con garantía de bonos del Tesoro. Los tipos de referencia de mercado siguen de cerca al tipo oficial, pero nadie los decide en una reunión, así que no son el evento programado del que trata esta página.

Cada divisa tiene un banco central detrás, pero tres decisiones dominan los pares principales y el oro. La página del FOMC explica en detalle el comité de la Reserva Federal.

El tipo de interés de una divisa forma parte de la rentabilidad de mantenerla, así que la diferencia entre los tipos de dos países, el diferencial de tipos, influye en el tipo de cambio entre ellas. Cuando se espera que un banco suba los tipos más rápido que otro, su divisa tiende a comprarse antes de la decisión.

Por eso la decisión en sí a menudo mueve el mercado menos que las indicaciones que la rodean. El tipo suele anticiparse a partir de datos como la publicación del IPC y las nóminas no agrícolas; lo que mueve el precio es cualquier diferencia entre la decisión y lo esperado, y cualquier cambio en lo que el banco señala sobre sus próximos pasos. Consulta la entrada del glosario sobre la decisión de tipos de interés para la definición breve.

Un cambio de tipos también cambia el swap que se cobra o se abona en las posiciones mantenidas de un día para otro, porque el swap refleja la diferencia de tipos entre las dos divisas de un par.

El patrón es parecido en los grandes bancos. La decisión se publica a una hora anunciada con un comunicado, a veces con proyecciones económicas; después llega una rueda de prensa o la publicación de las actas. El mercado a menudo reacciona dos veces: primero a la decisión y a la redacción del comunicado, y luego a la explicación, que puede ampliar el primer movimiento o darle la vuelta.

• Antes: el precio tiende a quedarse quieto y los spreads se amplían en los minutos previos al anuncio.
• Anuncio: la decisión y el comunicado se publican a la vez, y el primer movimiento llega en segundos.
• Explicación: la rueda de prensa o las actas añaden indicaciones, y el mercado vuelve a ponerle precio.
• Después: el movimiento puede prolongarse a la sesión siguiente, o diluirse a medida que otros mercados lo digieren.